水边一棵树

小心日元

去到银行讲课，银行的人给我讲了一个新的投资模式，其实也不是什么新的模式，应该说是一段时间以来市场比较热门的模式。

由于澳元和纽元出现20年来的高价位，澳元和纽元自去年或更早时候就开始出现极具投资诱惑的高利率储蓄配套，而所谓的高利息储蓄配套是指你可以将手中现有货币兑换成澳元或纽元进行储蓄安排，到期后，根据届时外汇市场外汇牌价与利息计算，两项择低者，储户可以获得较高的本金及利息回报或汇差回报。

乐观地说，你一定可以分享到澳元或纽元的高利息回报或者就是享有外汇兑换收益的好处，可是，往往风险也就在于此，谁知道半年或一年之后的汇市市场变化如何？

而目前市场上大胆投资的人所操作的模式比之上述更为冒险一倍，由于日本长期实行零利率，为了追逐利差收益，国际投资者纷纷借入日元购买那些以其他币种计价的高收益资产，希望从中获利。这一模式已经在过去的数月中被越炒越热，称之为“利差交易”（Carry Trade），就是利用不同货币的利差谋取收益的交易方式。据估计，日元利差交易的规模可能高达数千亿美元。

可是，如果遭遇引起了日元的大幅升值。而其他投资者为了锁定获利，也随之进行平仓，就会引起了日元的更大波动，借入日元的人将如何处理呢，他们很有可能会及时冒着汇率风险也在所不惜立刻套现离开市场，所以首先是看汇率市场的波动。

从去年5月份至今，日本央行就曾出现利差交易投资热，央行加息的风声传出，会不会引发人们心同此想同时全线撤离。

-[U1`wrGuest不过，近期日本方面，政府公布数据显示，1-3月经济较前季成长0.8%，高于初值的成长0.6%。经价格调整的实质1-3月国内生产总值(GDP)成长率修则符合分析师预期。总体来说，日本经济正以稳健的步伐逐步增长，所以利差交易还将维持一段时间。